精實新聞 2013-02-04 18:45:11 記者 林詩茵 報導
即將迎接農曆新年,大陸水泥廠的運作也大多數暫停展開歲修,一方面因應農曆年前的需求趨緩,一方面減產有利保價,法人估,台泥(1101)、亞泥(1102)大陸水泥廠2月幾乎都停窯,第1季的平均產能利用率將降到5、60%,再加上去年11、12月起大陸水泥價格鬆動,因此今年第1季的獲利將會較去年第4季大幅回落。不過,儘管如此,由於3、4月起需求有機會轉強,大陸水泥漲價應可確立,使近期水泥股價走勢相對不受首季獲利干擾。
水泥業者分析,由於農曆年前大陸民工返鄉,工地停工,致水泥需求幾乎停擺,多數水泥廠也會趁此進行一年一度的歲修,因此,目前雖然市場的需求量急冷,但水泥的供給量也不高,庫容比因此達到很健康的狀態。
所謂庫存比,是指水泥廠的庫存容量比,過去市況不佳時往往會高達7、8成,而去年目前水泥廠的庫容比(庫倉容量比)約降至4成,較去年11、12月水泥降價時的庫容比高點60多%相比,現在是相當低的狀況,以過去庫容比一旦降至3、4成,就差不多是水泥漲價時刻來看,今年3月以後水泥價格可以樂觀。
業者坦言,大陸民工要到元宵節後才會陸續返回工作崗位,因此過年後不會立即見到需求的回升,屆時水泥報價可能會還再小跌個5元、10元人民幣,但庫容比也會跟著降到3成多,屆時就可以比較期待價格開始止跌回升。
因此,大陸業內多對3、4月後水泥價格上漲有比較強的確定性。法人表示,這也是去年底以來水泥價格雖鬆動,但台泥、亞泥,甚至亞泥中國和台泥國際股價逆勢穩步上攻的主因。
法人表示,去年3月是水泥產業極弱的時期,當時需求不佳,價格因此不斷下跌,直到去年8、9月才止跌回升。但今年不同,3月大陸新領導班子正式上任,十二五的基建啟動,水泥需求也會隨之好轉,在去年同期大陸水泥價格基期較低下,今年3月以後的報價將會令人振奮。
水泥業者則指出,從去年11、12月以來,水泥價格下跌幅度並不大,大廠生產為主的高階產品報價,大約只跌50元人民幣左右,相較部份地區低階水泥價格下跌100元人民幣相比,大廠的戰略合作也有利報價;整體大陸大者恆大的趨勢,對在大陸積極擴大產能的廠商而言,亦是利多。
法人預估,在第1季各廠商的產能利率用下滑下,台泥、亞泥第1季獲利將較去年第4季大幅下滑,甚至將只剩下前季的三分之一。
法人估,亞泥去年第4季大陸廠的平均產品售價較第3季 大增50元人民幣/噸左右,今年首季則略跌了2、30元。該公司去年第4季大陸廠的獲利達3億元人民幣左右,對母公司的獲利貢獻度達到近10億元台幣;而 今年首季的獲利將剩下1億元人民幣,對母公司的貢獻也會剩大幅下滑。
台泥部份,法人估,該公司台泥國際去年第4季有機會大賺3億元人民幣,對母公司的獲利貢獻也達8、9億元台幣;今年首季的獲利也將僅剩下1億元人民幣,獲利剩前季的三分之一。
不過,雖然獲利將大幅下滑,但由於3月起的價格環境將轉佳,全年度大陸水泥產業的獲利仍將較去年度成長,因此台泥、亞泥甚至台泥國際、亞泥中國的股價在淡季中仍相對強勢。
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